Une conférence tenue à Bretton Woods, New Hampshire, en 1944, qui a conçu la structure du système monétaire international après la seconde guerre mondiale et mis en place le FMI et la Banque mondiale. Il a été convenu que le taux de change des membres du FMI serait chevillé au dollar, avec une variation maximale de 1 % de part et d'autre du taux conventionnel. Taux pourraient être ajustés plus nettement uniquement si le solde des paiements d'un pays est en déséquilibre fondamental. En août 1971, problèmes économiques et le coût du financement de la guerre du Vietnam a conduit le Président américain, Richard Nixon, à une dévaluation du dollar. Cela détruit la confiance dans le système de taux de change fixe et en 1973, toutes les principales devises flottaient librement, selon les tarifs fixés pour la plupart par le marché forces plutôt que de fiat de gouvernement.